已建成线路：一交两直
到目前为止，国网与南网已经建成特高压线路三条，其中一条交流即晋东南-南阳-荆门1000kv特高压交流示范线路，其于2008年正式投运，而扩建工程于2011年底正式投运；两条直流分别为国网的向家坝-上海±800kv特高压直流和南网的云南-广东±800kv特高压直流示范线路，均在2010年正式投运。
目前来看，已建成的一交两直的示范线路均运行良好，去年12月16日，1000kv晋东南-荆门扩建工程正式投产，该工程主要在晋东南、南阳、荆门三站均装设两组容量300万千瓦的特高压主变，线路装设40%的串联补偿。根据验收结果，该工程单回线路输送能力达到500万千瓦，成为世界上运行电压最高、输电能力最强、技术水平最先进的交流输电工程。该线路的国产化率已经超过90%，500万千瓦的稳定输送能力也证实了特高压交流在技术及经济上的可行性。
目前建设进展：在建一交两直
除特高压交流扩建工程建设并完工外，去年南方电网的糯扎渡-广东特高压直流已经开工建设，预计2013年投运。进入今年后，5月初，锦屏-苏南特高压直流线路已经通过竣工验收，预计很快将投入运行；哈密-郑州特高压直流线路也已经于5月13日正式开工建设，该线路是首个“疆电外送”特高压项目，投资234亿元，全长2210km，输送容量800万千瓦，将于2014年底投运。
对于特高压的推进速度低于市场预期，我们认为包含两方面的原因。其一是技术原因，目前虽然设备国产化率已经大幅提升，但仍然有部分核心零部件需要依赖国外技术，尤其以特高压直流更为明显，其限制了特高压的建设速度；其二是政策原因，即在存在反对声音的情况下，政策不能过于激进，而是持续考察特高压交直流示范线路的运行效果，等待总结经验、技术成熟再进行大范围推广。
从目前的时点上看，晋东南-荆门扩建线路的投运及升压试验的成功，铺平了特高压交流发展的道路；而特高压直流相关技术的不断突破也逐步带动特高压直流的加速发展，因此我们判断，今后几年特高压将是电网投资的主线之一。
线路规划：今后四年是建设高峰期
根据国网和南网此前的规划，“十二五”期间特高压交直流投资约为5400亿元，其中国网特高压交流2800亿元，直流2200亿元。国网特高压交流将建设成为“三横三纵一环网”的格局，而通过特高压交直流共同完成北部、西北部、东北部煤电、风电和太阳能电力向环渤海和东南部地区输送以及西南水电向东南地区输送的建设目标。从目前的时点上来看，在《特高压电网“十二五”规划》审批得到通过的情况下，交流由于受限于此前进展缓慢、争议及阻力较多等因素，按时完成“三横三纵一环网”可能性不大，预计将以每年1~2条线路的进度稳步推进，整体投资规模应低于2800亿元；而直流争议较小、各省规划中建设积极性高且目前进展较快，如果按照国网最新规划的16条直流线路规模来看，整体投资应达3000亿元，但其瓶颈在于设备制造与工程建设，每年2条左右应是比较合理的进展速度，因此我们估算今后四年特高压交直流的投资规模应在3000亿元左右。从国家电网交流具体线路上来看，规划中总建设长度约为11048km（扣除晋东南-荆门示范线路），约40座变电站/开关站。
目前来看，今年国网提出的“四交三直”中的“锡盟-南京”特高压交流线路有望在年内获得核准并开工，其投资规模预计约为322亿元，建设长度1433km，输送容量900万千瓦，共6个变电站/开关站。按照此前国网变电勘察设计的招标公告，该线路预计对主设备的需求大致为：57个间隔的gis、26台变压器及53台电抗器。
再看特高压直流规划线路，除在“十一五”期间已建成的向家坝-上海及云南-广东线路，2015年前国网计划的特高压直流线路还有15条，由于国网尚未公布从原有11条线路增加为16条线路的具体规划，我们只收集到12条线路的信息，这12条特高压直流线路的总建设长度约为22438km，输送容量约为9720万千瓦。其中从哈密-郑州线路开始，今后的±800kv线路均标准化设计为输送容量800万千瓦。