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上周五，铜价震荡走高，沪铜1412合约夜盘收在47840元/吨，伦铜电子盘收在6708美元/吨。

在美国开始对叙利亚及伊拉克空袭行动之后，英国议会投票后也加入了空袭，这大幅推高了美元指数至85.687，原油也大涨1%，cftc报告显示comex期铜转为投机空头持仓至12304手。与之对比，美国国内经济增长十分强劲，最新数据显示第二季度实际gdp终值年化率4.6%，创2011年来最大增幅；同时美国9月密歇根大学消费者信心指数也创去年7月新高。在近几月美国经济强劲之际，美联储加息的预期也越加强烈，很多专家预计明年5月可能迎来加息窗口。

中国上周公布前8月规模以上工业企业利润同比增长10%，较前7月回落1.7个百分点。工业利润的回落和房地产行业目前面临的困境息息相关，目前全国未放开限购政策的城市仅5个，未来地方政府为促进经济增长预计将有更多刺激政策出台。

现货市场，精铜保持弱势，平水铜成交价格在48400-48640元/吨，现货贴水100-20元/吨，这较上周四再跌10元/吨，市场成交很少，交投清淡，节日气氛较重。对比5月节前升水水平，我们不仅质疑十一期间下游的备货情况，预计目前的消费确实出现了较大的回落，加工企业已经不需要大量的原料来开工生产。

综合起来，美国经济及isis空袭行动都推高了美元指数，中国的工业表现及房地产的回落也抑制了消费，宏观上看形势不利。从现货上，节前升水持续走低，加工企业无备货暗示消费乏力。铜价目前虽然已有企稳迹象，但诸多不利因素形成较重的利空氛围，铜价岌岌可危。